昨天(tiān)深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开始后不(bù)久就突然离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯(sī)强调(diào)，他不(bù)知道双方是否会在(zài)周(zhōu)五(wǔ)或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响联(lián)储的利率路径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息(xī)25个基点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计(jì)美联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他(tā)讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度较高位回(huí)落超过10个(gè)基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束(shù)后(hòu)，美债收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开(kāi)低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周(zhōu)基(jī)本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌(diē)。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六(liù)点，有最新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来(lái)绕(rào)开债务上限解决不了任何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压(yā)力可(kě)能无需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月(yuè)会(huì)议暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业(yè)危机导致(zhì)的信贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可(kě)能对经济增(zēng)长、就业(yè)和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至那么(me)高(gāo)的水平就能(néng)成(chéng)功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收(shōu)紧(jǐn)货(huò)币政策方(fāng)面已取得长(zhǎng)足进步，政策(cè)立(lì)场现在是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力(lì)导致的信贷收紧(jǐn)程度等(děng)多(duō)重(zhòng)不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变(biàn)，然(rán)后再(zài)决定可(kě)能需要提高多(duō)少利(lì)率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度经济预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点(diǎn)及其能实现的程度也都存在不确定性，理(lǐ)由是(shì)“未(wèi)来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政(zhèng金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)策应(yīng)进一步收紧多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信(xìn)号(hào)。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交易手(shǒu)续(xù)费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名宝城期货研究(jiū)所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者在对(duì)冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化(huà)分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各自的(de)原因(yīn)并不(bù)相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅较(jiào)大(dà)的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名　从产业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要(yào)市场(chǎng)交易(yì)点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量新(xīn)增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴(xīng)能源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍(shào)，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴水可(kě)以(yǐ)得到验(yàn)证。在这(zhè)个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也(yě)出现崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约的跌(diē)幅和现货向期货(huò)回归(guī)的方式(shì)收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易(yì)点是需求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻(bō)璃产销数(shù)据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据(jù)，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃(lí)日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直都(dōu)比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期的背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业品价格(gé)承压，纯(chún)碱此前(qián)强势(shì)的中观逻辑终敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯(chún)碱主要(yào)关注检修是否能带(dài)来现货(huò)价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至(zhì)成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然(rán)走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格(gé)趋(qū)势预(yù)计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的(de)则是中(zhōng)下(xià)游(yóu)的(de)备货意愿何时(shí)能够(gòu)起来：一是等待下(xià)游(yóu)的(de)原料库存消耗，二是对(duì)未(wèi)来的需(xū)求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月(yuè)订(dìng)单是(shì)否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则(zé)纯(chún)碱和玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或(huò)使得低(dī)位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续(xù)投产推(tuī)迟(chí)，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，他认(rèn)为(wèi)，后(hòu)市(shì)弱势也将继(jì)续(xù)保持，中(zhōng)长期则视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订(dìng)单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶(dǐng)数量较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量将抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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