今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其(qí)为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适国政府的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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