财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男(nán)等人拆解，其一，金(jīn)价(jià)稳步上(shàng)行预期提(tí)振长期需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费(fèi)者(zhě)黄金投(tóu)资保值(zhí)需求及(jí)加盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二(èr)，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配(pèi)释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得(dé)期待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)的可持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国(guó)际(jì)金价来看，全(quán)球(qiú)地(dì)缘政治(zhì)的不(bù)确定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国内(nèi)消费复苏的节奏来(lái)看(kàn)，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺季将持续(xù)释放消(xiāo)费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计(jì)，以(yǐ)及(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸jí)积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具(jù)有较大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱在(zài)研(yán)报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原(yuán)材料(liào)供(gōng)应(yīng)，中游的制造(zào)设计及下游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设以提高市场份额(é)，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市(shì)占率前十的(de)集团中(zhōng)，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国(guó)产品牌(pái)集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸部公司周(zhōu)大福(fú)、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社(shè)不完全统计，相关上市公司包括萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡龙、菜(cài)百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情(qíng)况(kuàng)如下：

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