在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(z一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两ài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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