中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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