编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(j云南有哪几个市 云南是几线城市īn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上(shà云南有哪几个市 云南是几线城市ng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外(wài)，其(qí)余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(z云南有哪几个市 云南是几线城市hòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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