自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗口管理的管制(zhì蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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