编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了(le)四(sì)季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存(c自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ún)可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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