分析(xī)人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(ch过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子í)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落(luò)地，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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