本(běn)周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空(kōng)形态(tài)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累(lèi)，后(hòu)市下(xià)跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看(kàn)似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市(shì)排(pái)行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生(shēng)指数过(guò)去3个月表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中(zhōng)低(dī)位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中(zhōng)国(guó)股(gǔ)票评(píng)级从高配下调(diào)为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较(jiào)上季(jì)放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财(cái)情(qíng)的美联储利(lì)率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经季节(jié)性调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑最大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的(de)总(zǒng)市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，其(qí)实际存款较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危机频(pín)现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招(zhāo)行等承压，相较(jiào)而言，工商银(yín)行(xíng)兔年(nián)以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速(sù)；二是(shì)“中国特色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市(shì)净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和市(shì)净(jìng)率分别(bié)为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市(shì)A股的(de)市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国(guó)企估值回归市场均值(zhí)，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局(jú)日前(qián)表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率等指标看，当前A股的(de)估(gū)值(zhí)相对偏(piān)低。”类(lèi)似(shì)表态无(wú)疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是，当(dāng)前总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅(máo)台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的中国(guó)移动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成为(wèi)中特估龙(l黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑óng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井喷式牛(niú)市带(dài)来的(de)财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份(fèn)这个(gè)风(fēng)向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要看两点：一(yī)是(shì)年内上涨逾53％的互联(lián)网指数(shù)能否维持强势行情。二是作(zuò)为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单(dān)日成(chéng)交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘(pán)重新回(huí)到W形整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的(de)半(bàn)年线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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