当前，市场投(tóu)资《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗者正在担忧，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问(wèn)题与总统(tǒng)拜(bài)登举行会议后表示，这次(cì)会见并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任(rèn)何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再(zài)次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈判，试图打破(pò)两党围绕美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上限问(wèn)题长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免在(zài)5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国(guó)参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将(jiāng)参(cān)加此次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议(yì)的(de)可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务(wù)上(shàng)限问题上打破(pò)党(dǎng)派僵局(jú)，去帮助(zhù)总统拜登(dēng)。这番言论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债(zhài)务(wù)总额超过债务上限(xiàn)。美(měi)国财政部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规(guī)措施只能(néng)帮助(zhù)财(cái)政部暂时(shí)性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财(cái)政部(bù)长耶伦在(zài)致(zhì)信(xìn)国(guó)会领袖时(shí)发出了债务(wù)违(wéi)约(yuē)可(kě)能期限的警告，称(chēng)财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是，若国会未能(néng)提高(gāo)债务上限或(huò)暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财(cái)政部将(jiāng)无(wú)法继(jì)续履(lǚ)行政府的所有义务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务(wù)上限问题相关议案(àn)在(zài)众议院以微(wēi)弱(ruò)优势得到(dào)通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前(qián)，暂停债(zhài)务上限的限制，若两党能在这一时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开支的条件(jiàn)，共(gòng)和党预计未来十(shí)年内(nèi)将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议(yì)案通过后很快(kuài)表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和(hé)提高债(zhài)务上限捆绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债务上限，可能(néng)爆发一(yī)场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银行业危机(jī)，美国(guó)监管机构(gòu)的第(dì)一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时(shí)间(jiān)5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到第一共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发(fā)展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没(méi)有意识到银行(xíng)过快扩张所带来的风(fēng)险。报告表示，银(yín)行“在纠(jiū)正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足够(gòu)措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要(yào)指《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗出的是，美国银行业的这一(yī)场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名(míng)副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的(de)第一共和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的(de)西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷(gǔ)银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备(bèi)银行承担主要(yào)监(jiān)督(dū)责任，后(hòu)者(zhě)未来可(kě)能会投入更(gèng)多(duō)人员进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在报告中(zhōng)称(chēng)，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来(lái)将对(duì)资产超(chāo)过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规(guī)模(mó)很(hěn)高的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入(rù)保(bǎo)险的存款规(guī)模较高是促成银行挤兑的关键因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指出(chū)，在(zài)过(guò)去(qù)，监管(guǎn)机构并未认定(dìng)大量无保险存(cún)款一定意味(wèi)着(zhe)风(fēng)险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的(de)，这(zhè)些客户往往很少(shǎo)更(gèng)换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒体和实时提(tí)款带来的风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储(chǔ)备回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备的回(huí)补计(jì)划(huà)。

　　美国(guó)能(néng)源部周二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世(shì)界(jiè)上最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带(dài)来最大价值(zhí)并保护美国经济和(hé)安全利(lì)益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对该储备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式(shì)还包括要求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持(chí)续(xù)消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度(dù)短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于美国政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的条(tiáo)件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走(zǒu)势分化(huà)明(míng)显 棕榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低(dī)支(zhī)撑(chēng)后(hòu)，国内(nèi)三(sān)大油(yóu)脂期货(huò)价(jià)格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个(gè)交易日(rì)，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合(hé)约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗rì)，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有(yǒu)明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明(míng)显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报(bào)记者了(le)解(jiě)到，此轮反转过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光大期(qī)货(huò)分(fēn)析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂(táng)食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消费基(jī)调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求(qiú)。“因海关(guān)对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力后移(yí)，市(shì)场(chǎng)担忧豆油产量或不及预(yù)期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数(shù)据(jù)显示(shì)大豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压制，豆油整体一(yī)直是(shì)不(bù)温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在加(jiā)拿(ná)大题(tí)材出(chū)现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持续去(qù)库的(de)加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近(jìn)期的(de)价格优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显。但上周五到周一(yī)，大华(huá)继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多(duō)，工(gōng)作日(rì)偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾向。今年印(yìn)尼开(kāi)斋(zhāi)节假期从(cóng)4月19—25日(rì)，且随后是国(guó)际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢(màn)导致当月产量(liàng)环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的国(guó)内外供需(xū)、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪(xù)修(xiū)复也是此轮油(yóu)脂反弹(dàn)的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国非农就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国(guó)会(huì)提(tí)高联(lián)邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了(le)因美(měi)国银行业(yè)危机、债务上限到(dào)期、短期较差经济(jì)数据带来的(de)美国经(jīng)济低(dī)迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际(jì)原(yuán)油(yóu)随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期(qī)、美国银行业危机、美国(guó)债务上限等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前(qián)播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是，当前(qián)，因宏(hóng)观和基本(běn)面的(de)压(yā)制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强(qiáng)的(de)背景(jǐng)下，我们(men)预期油脂很难(nán)具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场对(duì)于需求不(bù)宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上(shàng)来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，进入增库周期(qī)已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目前是(shì)季节性增产季，中期(qī)产地(dì)库(kù)存趋向回升(shēng)。但当前马棕库(kù)存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还需要几个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是(shì)建(jiàn)立在(zài)1—4月产量偏(piān)低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高(gāo)库存带来(lái)的并不算好的出口前(qián)景下(xià)，后(hòu)续(xù)产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了(le)棕榈油的连(lián)续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一(yī)般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能还会更高，这(zhè)预(yù)计将为马来(lái)西亚带来(lái)显著(zhù)的累库(kù)压力(lì)，不利于(yú)产(chǎn)地报价及棕榈(lǘ)油期价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内未来两个(gè)月(yuè)油脂市场累(lèi)库(kù)为(wèi)主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆供给的(de)节(jié)奏但不会消化(huà)供应压(yā)力，根据船期初(chū)步推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上(shàng)，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压(yā)榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋(qū)势(shì)也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库(kù)。后(hòu)期从库存季(jì)节性角度来看，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不(bù)太(tài)足(zú)的棕榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望在开斋节后开(kāi)启累库，带(dài)来远月(yuè)棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实(shí)会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)空间(jiān)，但国(guó)内油脂油料多数(shù)进(jìn)口(kǒu)为主，成本端原料的供需及(jí)价格(gé)的(de)变化对油脂行情的影响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场(chǎng)需关注(zhù)巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新(xīn)作(zuò)面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库(kù)情况及国际菜(cài)油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值(zhí)得关(guān)注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美(měi)高(gāo)利息(xī)对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险尚未释放(fàng)完全，市(shì)场随时可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风险，且油(yóu)脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的(de)背景下，油(yóu)脂(zhī)并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的(de)基础，后(hòu)期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高(gāo)度。在(zài)侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机(jī)会(huì)，合约上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

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