总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创板市场的(de)科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相关合约(yuē)标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极(jí)影响，同时为科创板市场投资(zī)带(dài)来中长期资金，增强市场的关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》(xiān)明(míng)，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种(zhǒng)形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海(hǎi)国(guó)际金融(róng)中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开(kāi)放决策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的(de)交易和风险管理需求，有助于继(jì)续发挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作(zuò)用(yòng)，不断(duàn)提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》发(fā)展战(zhàn)略的(de)重要举措，对促进科创(chuàng)板企业进(jìn)一步发挥科创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的科技(jì)创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积(jī)极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升(shēng)科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持(chí)续(xù)发(fā)挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科(kē)创板投资者(zhě)风险管理需要，有助于(yú)科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运(yùn)行(xíng)管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场(chǎng)运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示(shì)，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保障了期权市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用(yòng)前期(qī)的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控(kòng)和(hé)市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步做好风险研判，全(quán)面加强市(shì)场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各(gè)方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善(shàn)市场(chǎng)多空平(píng)衡(héng)机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量(liàng)资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了(le)不同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品(pǐn)种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和(hé)投(tóu)资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基(jī)指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利于投资者(zhě)做好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第(dì)二(èr)名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的(de)可能性(xìng)较大，管理(lǐ)规(guī)模和产品(pǐn)流动性都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华(huá)南(nán)一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可以借(jiè)助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)进行方向性投(tóu)资、波动(dòng)率投(tóu)资等(děng)，在投资层(céng)面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可(kě)以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求，流动(dòng)性进一步提(tí)高，进而促进规(gu叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ī)模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品的规(guī)模(mó)和流动性进(jìn)一(yī)步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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