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　　美联储布拉德：利率可能需要进一(yī)步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表(biǎo)示，决策者可能不得不(bù)进一步(bù)提高利率以给通胀降温，但(dàn)他(tā)补充(chōng)称，自己将(jiāng)观望一定时(shí)间，看看经济数(shù)据表现再(zài)决定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月(yuè)采取的激(jī)进政策遏(è)制了通(tōng)胀的(de)上升(shēng)，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布(bù)拉(lā)德(dé)还(hái)表(biǎo)示，他(tā)认为美联储仍然可(kě)以实(shí)现软着陆，在(zài)不触发经济(jì)严(yán)重下滑的情(qíng)况(kuàng)下帮助通胀(zhàng)率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济(jì)增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通(tōng)胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方”之(zhī)称(chēng)，但今年在(zài)联邦公(gōng)开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的(de)各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区的(de)境外投资者经由(yóu)香港与内地基础设施机构之(zhī)间(jiān)在交易、清算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易品种为利率(lǜ)互换产品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需(xū)与(yǔ)外汇交易中(zhōng)心(xīn)签署(shǔ)报价商协(xié)议(yì)，并(bìng)为上海清算(suàn)所(suǒ)利率互换(huàn)集中清算业务(wù)的清算会员或该类会员的清算客(kè)户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合人民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境外机构投资者，并(bìng)经外(wài)汇交易中心开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外(wài)投资者(zhě)需同时申请(qǐng)成为场外结算公司(sī)的清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的(de)清算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币，后续(xù)可(kě)根(gēn)据(jù)市(shì)场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场出现“大乌(wū)龙”。原(yuán)本公告(gào)停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘(pán)却仍能(néng)正常交易，盘中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于(yú)当(dāng)日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌，并发布公告(gào)，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关(guān)于(yú)嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理(lǐ)情况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称公(gōng)司(sī)）在上交所网(wǎng)站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发(fā)布4次提(tí)示性公告(gào)。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配成交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第(dì)一百三十条等(děng)相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎回(huí)不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事(shì)件的发生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善(shàn)处置(zhì)后续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(zhī)板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段性(xìng)出(chū)尽后，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜(cài)籽油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴随(suí)美(měi)联储继续加息预(yù)期以(yǐ)及(jí)欧美银行业危机的继续发(fā)酵，国际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个(gè)基点，这是本(běn)轮加(jiā)息(xī)周期的第十次(cì)加息，也可能是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期(qī)的终点。同(tóng)时，欧(ōu)洲(zhōu)央行周(zhōu)四决(jué)定放(fàng)慢(màn)加息步伐(fá)。在外围利空阶(jiē)段性(xìng)出(chū)尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期(qī)开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存连续下降(jiàng)支(zhī)撑(chēng)盘面走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨(zhǎng)幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研究所油脂油料分(fēn)析(xī)师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力反弹(dàn)是由基本(běn)面的(de)改(gǎi)善推(tuī)动的。她(tā)表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐饮端的利多(duō)预期(qī)。油(yóu)脂相关上市企业一季度业绩大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共(gòng)同推动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期前三(sān)天日均(jūn)发送(sòng)人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本(běn)持平。这意味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时(shí)间，餐饮(yǐn)端将持续(xù)成为支撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出(chū)现不同(tóng)程度(dù)的停机计划，市(shì)场现货供应仍(réng)有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地(dì)库(kù)存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预期(qī)马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库存(cún)环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外(wài)市场方面(miàn)，受到马来西(xī)亚棕榈油库存减(jiǎn)少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏(piān)弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价(jià)格(gé)持续下跌后，利空落地(dì)效应(yīng)以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪，推动期(qī)价快速反弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于马(mǎ)来(lái)西亚国(guó)内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师(shī)贾晖表(biǎo)示，外盘带(dài)动内盘油脂(zhī)价格上行(xíng)，而(ér)豆油及菜油自身基(jī)本面供应增(zēng)加的利(lì)空因素逐步弱化也(yě)对盘面带(dài)来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观(guān)和基(jī)本面，谁将起到主(zhǔ)导作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周五公布(bù)的一项调查显示，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用(yòng)量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月(yuè)减少并触及(jí)2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由(yóu)升转降，刷新(xīn)5个(gè)半月的最低水平(píng)。中国粮油商务网(wǎng)监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年(nián)第17周末，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和(hé)国内棕榈油(yóu)库存(cún)都在下降，但原(yuán)因各(gè)有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存下降的主要原因来自于产量的季节性减产以及印尼(ní)国内出口(kǒu)政策限(xiàn)制导致(zhì)的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而国(guó)内棕榈油(yóu)库存大幅下(xià)降，主要(yào)是(shì)受(shòu)到(dào)年(nián)初国内疫情防控(kòng)措施优(yōu)化调整(zhěng)带来(lái)的餐饮消费的增加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行(xíng)导致棕榈(lǘ)油替代(dài)性(xìng)能大(dà)大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月(yuè)出(chū)口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将允许更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印度(dù)作为全球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库(kù)存都不同程(chéng)度下(xià)降，但都仍(réng)处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)来说(shuō)，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于去库周期(qī)，因产量(liàng)处(chù)于(yú)年内低(dī)位，无法满足(zú)当月需求。今(jīn)年4月国(guó)际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出(chū)口(kǒu)需求差，但依然没有扭转去库趋势。可(kě)以(yǐ)说，产量(liàng)绝对水平低(dī)是去库的主要原(yuán)因(yīn)。后(hòu)期随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油(yóu)的去库更多是供需双(shuāng)重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈(lǘ)油到港(gǎng)压(yā)力(lì)下(xià)降，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升(shēng)高，棕(zōng)榈油使用限制减少(shǎo)，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比(bǐ)几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国(guó)内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要(yào)进(jìn)口(kǒu)增加(jiā)，也(yě)就是说进口利润打开(kāi)，产地让利(lì)，这(zhè)至少需(xū)要(yào)产地库存压(yā)力明显恢复才有可(kě)能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情况来看，短期内缺乏明显利多(duō)因(yīn)素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨缺(quē)乏(fá)可持续性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在(zài)厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中(zhōng)期企稳阶段(duàn)。后续需要密切关(guān)注厄(è)尔尼诺气候的发生和(hé)持续(xù)情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场(chǎng)人士看(kàn)来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观(guān)层(céng)面对(duì)于大(dà)宗商(shāng)品的影响仍然起到主导作用。那么，对(duì)于油脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近(jìn)尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧(jǐn)缩(suō)的(de)步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情(qíng)绪出现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联储(chǔ)会议的(de)结束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国内(nèi)市场的压(yā)力持续存在，5—6月(yuè)进(jìn)口大豆大量到港的预期(qī)对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来压力，另外国(guó)内(nèi)棕榈油整体库存偏高也使得(dé)油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的(de)估值在(zài)偏低的油粕(pò)比和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表(biǎo)现出独(dú)立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由(yóu)于美联储加息(xī)已经(jīng)在市场预(yù)期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利(lì)空影响有限(xiàn)。对于(yú)油脂市场来(lái)说，虽然(rán)生物柴油(yóu)消费占比不(bù)低，比如棕榈油(yóu)工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费(fèi)各占一半，但各(gè)国生物(wù)柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的，不会因为原(yuán)油及(jí)宏观市场的(de)波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加上油(yóu)脂食(shí)用作为(wèi)消费必(bì)需(xū)品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面对(duì)价格波动(dòng)仍然(rán)将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。

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