财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进(12是什么意思jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公12是什么意思司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)12是什么意思阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按(àn)产品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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