金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话济(jì)风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美元/河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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