今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(z1分钟前刚刚哪里发生了地震hèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能1分钟前刚刚哪里发生了地震(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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