金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能(néng)正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆(bào)发，海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股票需求稳健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规(guī)模(mó)的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的22寸是多少厘米导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本(běn)商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容(róng)易理(lǐ)解，我们(men)可(kě)能和这(zhè)五家(jiā)公司都(dōu)有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分(fēn)原因是为了(le)向这(zhè)些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非(fēi)保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动(dòng)告诉(sù)大家姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在(zài)东(dōng)京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市场的运(yùn)营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财(cái)年（截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际(jì)会计(jì)准则(zé)）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的(de)美(měi)国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。22寸是多少厘米

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的(de)三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，日(rì)本经济的边际变化值得(dé)研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯(xīn)片等(děng)产业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济脉(mài)络，我(wǒ)们(men)也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然(rán)不可(kě)避(bì)免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的风(fēng)险在(zài)一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对投资者提高(gāo)回(huí)报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而提(tí)升(shēng)股价后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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