AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(y劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ì)，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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