中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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