AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活(huó)、工(gōng)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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