本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规(g嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思uī)模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度(dù)来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质(zhì)企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票做(zuò)市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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