金融(róng)界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(d夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字iē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑(jí)变了？ <夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字/p>

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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