衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于众，中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的(de)下挫(cu中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ò)主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bī中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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