北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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