随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(b经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感ù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在(z经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感ài)热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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