金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决中国为什么叫兔子国(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)中国为什么叫兔子国报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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