昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易(yì)员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利(lì)率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产生的(de)债务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现单(dān)边市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiā七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰o)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐(zhú)月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到(dào)明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化(huà)为“强化(huà)以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库(kù)存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但(dàn)是，实际需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未(wèi)过度(dù)去化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三(sān)个(gè)交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对(duì)于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需(xū)求的(de)担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的(de)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰波及范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产(chǎn)地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕(zōng)榈油食用需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(b七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份印度(dù)食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产(chǎn)节(jié)奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能(néng)加速(sù)去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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