本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司(sī)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新(xīn)特性的(de)中小成(chéng)长型企业而(ér)言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的(de)，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估(gū)可(kě)能性较大。

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