今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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