金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、mine是什么词性物mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语主代词，my是什么词性物主代词英语境外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语īn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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