今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎn吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖g)股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖(néng)各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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