今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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