5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàn裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思g)目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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