财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损。

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