在华尔街(jiē)经济(jì)学家和央(yāng)行官员争论美(měi)国(guó)经济是否以(yǐ)及(jí)何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的(de)专业选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空的(de)对冲基金已将其周期性(xìng)股票(piào)与防御性股票(piào)的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。对于只(zhǐ)做多的(de)基(jī)金经(jīng)理来(lái)说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商(shāng)业周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了(le)主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防(fáng)御股做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联(lián)储有(yǒu)能力(lì)通过积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份(fèn)对基金经理的最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对(duì)于股(gǔ)票(piào)，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形成做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思ne-height: 24px;'>做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思了鲜(xiān)明对(duì)比。由于(yú)股市稳步上涨和市(shì)场波(bō)动性下降，趋(qū)势追踪基金(jīn)和波(bō)动(dòng)性目标(biāo)基金等(děng)系统性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明(míng)这种分歧立场。德意(yì)志(zhì)银(yín)行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢购股票，而(ér)自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降至一(yī)年区(qū)间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部(bù)分归因(yīn)于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹是(shì)不可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试都以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛售(shòu)可能会促使量(liàng)化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财(cái)报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出(chū)预(yù)期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防御(yù)措(cuò)施(shī)，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开(kāi)始。

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