5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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