分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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