财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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