大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本(běn)为新能(néng)源板块股票。<冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟/p>

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混(hùn)合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块的(de)投(tóu)资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟传(chuán)统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备(bèi)及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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