中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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