今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却(què)取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很(hěn)可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗>

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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