金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。乌鲁木齐海拔多少米高其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)乌鲁木齐海拔多少米高回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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