华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(d吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西e)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称，IE吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西P在(zài)2022年(nián)12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的(de)各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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