财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名(míng)义(yì)，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监(ji回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差损风(fēng)险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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