金(jīn)融界5月18日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数上涨，低硫燃(rán)料油涨超5％，沥青(qīng)、燃料油涨超4％，SC原油、PTA、国际铜、沪(hù)铜、苯乙烯涨超2％；跌幅方面，工业硅跌(diē)超(chāo)2％，尿(niào)素、纯碱、菜(cài)油跌(diē)超1％。

　　中信期(qī)货：原油在(zài)金(jīn)融压(yā)力和地缘(yuán)支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)下呈现多空(kōng)轮动的跷跷板(bǎn)效应

　　五(wǔ)月(yuè)油价在70美元处仍有强力支撑(chēng)，六月有上行动力。年初以来(lái)原油价格观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(gé)在金融压力(lì)和地缘支撑作(zuò)用下呈现多空轮(lún)动(dòng)的跷跷板效应。短期来看，在月初(chū)金融事件冲击下，五(wǔ)月可能处于震荡周期(qī)中的偏弱阶段。但在下方(fāng)70美元处，仍有强(qiáng)力支撑。仍(réng)以短期波段(duàn)操作(zuò)思路(lù)为主。中(zhōng)期来看，六月(yuè)进(jìn)入(rù)地缘和金(jīn)融事(shì)件(jiàn)交(jiāo)易阶段。如果欧佩克减产或美联储停止加息，均有可(kě)能(néng)给油(yóu)价提供阶段上行(xíng)动力。长期来看，支撑和压(yā)力共(gòng)存局面或将维持。今年可能(néng)整体(tǐ)处(chù)于周期末端的底(dǐ)部震(zhèn)荡(dàng)期，全年暂(zàn)时维持(chí)70-100区(qū)间预期。

　　南华期货：纯碱逢高(gāo)做空 持(chí)仓(cāng)至成本以下

　　纯(chún)碱行情驱动依旧(jiù)在现(xiàn)货，目前来看现(xiàn)货降价(jià)的趋势并未(wèi)企稳的迹象(xiàng)。从平衡表推演，后续(xù)纯碱库存预(yù)期(qī)开(kāi)启去库，但是本周的库(kù)存呈现(xiàn)双累(lèi)，可见当下持货意(yì)愿已经在低谷(gǔ)，现(xiàn)货价格预计持续松动。除此之外，丰成17日开车，湘渝(yú)14日开车(chē)，可见当下(xià)的检修(xiū)周期都(dōu)不长，开工高位可(kě)维(wéi)持。

　　除(chú)此之外，华南上周到港(gǎng)了5万吨纯碱，也是(shì)预(yù)期(qī)外，导致后续存在(zài)进一步累(lèi)库的(de)空间。因此当下纯碱累库趋(qū)势进一步(bù)延(yán)续，后续需要检(jiǎn)修的集中(zhōng)兑现才能(néng)扭转(zhuǎn)供需，而去库对(duì)价格(gé)的传导也不是(shì)一蹴而就(jiù)。从更大的(de)角度来看(kàn)，纯碱投(tóu)产预期下，现(xiàn)货偏松，预(yù)期过剩，从利(lì)润(rùn)角(jiǎo)度(dù)就是要走向成本以下(xià)，何时(shí)投产只是节奏上的扰(rǎo)动(dòng)，不影(yǐng)响方向。目(mù)前原盐(yán)价格下滑，纯碱成本出现进(jìn)一(yī)步坍塌，纯碱边际在1600。策略上，逢高做空，持仓至(zhì)成本以下。

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