金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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