北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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