编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季(jì)报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。<山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022/p>

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现他(tā)所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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