在锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基(j狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因(yīn)为狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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