“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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